作家：徐晓倩

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7月10日，如祺出行（09680.HK）得手在香港挂牌上市，发售价每股35港元，群众发售净筹约9.692亿港元，成为“自动驾驶运营科技第一股”。关联词，上市首日，如祺出行破发，报30港元/股；到了次日，股价一度较刊行价涨超14％，市值糟塌80亿港元。

进入2024年，曾在成本阛阓折戟的网约车公司纷纷决战港交所。除了如祺出行，赶上这轮上市潮的还有曹操出行、嘀嗒出行、享说念出行等。

一边是出行平台扎推奔赴港交所；另一边，百度旗下的“萝卜快跑”等来了久违的春风，这个无东说念主驾驶名目在武汉地区爆单，拉动了百度股价的高涨。

自动驾驶的普及和出行平台上市潮交汇，加速了网约车平台的新一轮竞争。

扎根“小阛阓”的出行平台

如祺出行竖立于2019年，波及的业务包括出行服务、技艺服务，以及为司机及运力加盟商提供全套的车队销售及维修援助。

据招股书表现，如祺出行由广汽集团和腾讯长入发起创立。IPO前，广汽系和腾讯鉴识为如祺出行的第一、二大激动。此外，如祺出行激动还包括小马智行、SPARX Group、DMR、广州产业投资集团、合肥国轩偏执他机构投资者。

公开贵寓清晰，如祺出行在2022年4月初次完成10亿元A轮融资，2023年6月完成8.42亿元B轮融资。2024年6月14日，如祺出行完成中国证监会境外刊行上市备案，6月24日通过港交所上市聆讯，6月28日启动公开招股。

其中，出行服务依然是如祺出行最伏击的业务。2021-2023年，如祺出行总营收10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，出行服务营收鉴识为10.05亿元、12.45亿元、18.12亿元，占总营收99.2%、91%、83.9%，

比较于其他几大平台以宇宙阛阓为主意，如祺出行把大本营放在了以广州为中心的大湾区。凭据弗若斯特沙利文统计，2023年如祺出行的出行服务以27.41亿元来往额，在大湾区占比5.6%，名依次二，年内大湾区用户渗入率超45%，名依次二。

据招股书，2021年、2022年及2023年，如祺出行广州出行服务产生的收入鉴识为7.14亿元、7.68亿元、9.53亿元，鉴识占出行服务总收入的71.1%、61.7%、52.6%。

较强的区域特征也导致如祺出行的用户数目并不宏大，收尾2023年，如祺出行平台注册用户数达到2380万名。而曹操出行、嘀嗒出行的用户数目也曾达到了1.5亿、3.6亿。

另外，如祺出行长久处于增收不增利的纳闷局势，2021年-2023年，净亏空6.85亿元、6.27亿元、6.93亿元，三年所有净亏空额外20亿元。

如祺出行方面对时期财经示意，为进一步提高公司的利润水平，公司将谨守两大发展政策，当先不竭深耕大湾区，同期握住布局其他地区，勤苦扩大筹办领域，另外，不竭钻研自动驾驶技艺，完成绽开式Robotaxi运营科技平台的基础栽培，握住推动Robotaxi买卖化落地进度。

“如祺出行现在主要聚拢在大湾区运营，阛阓份额和用户渗入率虽高，如要进一步发展则濒临地域推广的不毛，开拓更多的阛阓需要进入更多的资源和资金。”网经社电子商务议论中心数字生存分析师陈礼腾对时期财经示意。

网约车亏空不毛待解

盈利问题并不是如祺出行濒临的特殊情况，而是笼罩整个网约车行业的暗影。

仍在列队恭候IPO的曹操出行盈利情况也并不乐不雅，它是由吉祥汽车里面孵化出来的网约车平台。2021年-2023年，曹操出行营收为71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元，鉴识亏空30.07亿元、20.07亿元和19.81亿元，三年亏空额外70亿元。

招股书数据清晰，2021年-2023年，曹操出行销售成分内别为89亿元、79.7亿元、100.52亿元。出于扩大阛阓限制的需要，曹操出行在司机收入和补贴方面，进入较大。因此，出行服务中的司机收入和补贴占比最高，2021年-2023年鉴识为72亿元、62.85亿元、81.46亿元。

为了争夺用户资源，曹操出行不得不向团聚类平台谐和，而且对第三方平台的依赖正在逐年加强。招股书清晰，2021年到2023年，公司来自团聚平台订单的GTV鉴识为39亿元、44亿元及89亿元，鉴识占同期总GTV的43.8%、49.9%和73.2%。

即就是网约车行业的头部公司也刚刚走到盈亏均衡线。2023年，滴滴出行才迎来初次全年盈利。“网约车长久的亏空主要由于热烈的阛阓竞争，各家王人念念霸占阛阓限制，再加上行业合规化的条款，运营成本进一步加大。”网约车行业东说念主士向时期财经示意。

率先切入顺风车赛说念的嘀嗒出行，早在2019年便完了了盈利，不外，由于顺风车阛阓限制较小，嘀嗒出行的增漫空间也受到了胁制，全体的营收与其他竞争者的差距较大。

据弗若斯特沙利文评释，在2023年中国汽车客运来往总数中，顺风车、传统出租车、网约车的阛阓份额鉴识为4.4%、54.2%及41.4%。2021年至2023年，嘀嗒出行营收鉴识为7.80亿元、5.69亿元、8.15亿元。经休养利润鉴识为2.38亿元、0.85亿元和2.26亿元。

三家出行公司2021年-2023年营收情况 制图：时期财经

“网约车阛阓日渐实足，玩家迢遥，造成了以滴滴出步履‘一超’，T3出行、曹操出行位列第二梯队，首汽约车、享说念出行、如祺出行、万顺叫车、萝卜快跑等为中长尾的阛阓神气，阛阓红利正徐徐收窄。”陈礼腾向时期财经示意。

三家出行公司2021年-2023年净利润情况 制图：时期财经

“网约车利润浅近的近况难以窜改，短期仍会是一项苦活，但若是具备一定的阛阓限制，照旧能取得发展空间的。”某头部网约车里面东说念主员向时期财经说说念。

无东说念主驾驶会是解药吗？

自客岁运转，深圳、济南、长沙、三亚、上海等多地监管部门发布了网约车阛阓实足预警。运力实足就像一张绷紧的网，时期刺激着网约车平台的增长策略和司厉害感的神经。

不外，部分网约车公司的压力通过无东说念主驾驶找到了出口。凭据弗若斯特沙利文的数据，瞻望Robotaxi群众阛阓总限制将于2030年达到8104亿元。

在网约车大量内卷的情况下，如祺出行的策略放在了自动驾驶赛说念上。2021年，如祺出走运转推动Robotaxi的开荒及买卖化，现在在广州和深圳提供有东说念主驾驶网约车和Robotaxi服务买卖化搀杂运营服务。

公开贵寓清晰，收尾2023年12月31日，如祺出行Robotaxi服务已运营累计20080小时，粉饰545个站点。

其招股书清晰，这次召募资金约有40%将用于自动驾驶及Robottaxi运营服务的研发举止，是占比最大的资金用途。同期，如祺出行已制定三个阶段的企业发展政策，以推动出行服务行业变革。

“收获于自动驾驶技艺的擢升及分享出行握住增长的需求，Robotaxi阛阓增长连忙，这种趋势将捏续为阛阓创造投资契机况兼扩展推测服务。跟着自动驾驶技艺的练习及限制扩大，坐褥及运营成本瞻望将镌汰。”如祺出行方面回复说念。

本年5月，百度旗下最新一代的无东说念主驾驶智能“萝卜快跑”车队投放武汉，仅上线运营的首个月，就有额外10万东说念主次乘坐。百度首创东说念主李彦宏也公开了一组数据，本年一季度，萝卜快跑供应的自动驾驶订单达到约82.6万单，累计订单额外600万单。

近期，湖北发布音信称，萝卜快跑在武汉市全无东说念主订单量迎来了爆发式增长，单日单车峰值超20单，职责量也曾并列庸俗网约车司机。

国泰君安证券研报觉得，萝卜快跑在武汉的买卖风景得手有望异域复制，自动驾驶或将挑战出租车网约车行业。

体验过无东说念主驾驶的用户向时期财经示意，他叫了一单路程2公里傍边的订单，最终收费只须1.99元，比特惠快车的价钱还要低廉。在他看来，若是在保证安全、用车幽静放便的前提下，无东说念主驾驶的阛阓罗致度会越来越高。

滴滴拓展的标的愈增加元，除了自动驾驶除外，滴滴还把眼神投向了外洋阛阓。2024年第一季度财报清晰，滴滴国际出行业求完了收入24.33亿元，同比增长43.9%，而中国业务的增长率仅为14.1%。

陈礼腾向时期财经示意，长久来看，Robotaxi的买卖化驾驭会镌汰出行成本、提高出行后果，同期，推测产业链也将得到快速发展，从而创造更多的做事契机和经济增长点。

“现在，Robotaxi技艺仍处于快速发展阶段，天然取得了权贵越过，但距离十足练习和可靠还有一定距离。因此，不论在技艺层面、政策圭表制定方面，照旧本色落地驾驭、浪掷者闇练等方面，仍有待探索和完善。”陈礼腾说说念。

不外，关于出行平台来说，无东说念主驾驶带来的新机遇，又将触发新一轮的变局和技艺之战。